Hvert er verðmæti fyrirtækisins?
Hvers virði er fyrirtækið þitt? Ef þú vilt eignast, selja eða einfaldlega vita hvernig fyrirtæki þínu gengur er gagnlegt að vita svarið við þessari spurningu. Þegar öllu er á botninn hvolft, þó að verðmæti fyrirtækis sé ekki það sama og endanlegt verð sem raunverulega er greitt, þá er það upphafið í samningaviðræðunum um það verð. En hvernig kemstu að svarinu við þessari spurningu? Það eru til nokkrar mismunandi aðferðir. Hér að neðan er fjallað um helstu aðferðir.
Ákvörðun hreinna eigna
Hreint eignavirði er verðmæti eigin fjár fyrirtækisins og er hægt að reikna það út með því að draga frá verðmæti allra eigna, svo sem bygginga, véla, birgða og reiðufjár, að frádregnum öllum skuldum eða skuldum. Út frá þessum útreikningi er hægt að ákvarða hvers virði fyrirtæki er í raun og veru núna. Engu að síður gefur þessi verðmatsaðferð ekki alltaf heildarmynd. Enda er hinn síbreytilegi efnahagsreikningur grundvöllur þessa innra verðmats.
Í efnahagsreikningi félagsins eru að auki ekki alltaf allar eignir, svo sem þekkingu, samninga og gæði starfsmanna, né heldur allar fjárhagslegar skuldbindingar eins og leigu- og leigusamninga. Þessi aðferð er því aðeins skyndimynd sem segir ekkert meira um framfarir í fortíðinni eða hugsanleg framtíðarsýn fyrirtækisins.
Ákvörðun arðsemisgildisins
Arðsemisgildið er önnur leið sem hægt er að ákvarða verðmæti fyrirtækisins. Öfugt við fyrri aðferð tekur þessi reikniaðferð mið af (hagnaðarstiginu í) framtíðinni. Til þess að ákvarða verðmæti fyrirtækisins með þessari aðferð, verður þú fyrst að ákvarða hagnaðarstigið og þá arðsemiskrafan. Þú ákvarðar hagnaðarstigið út frá hreinum hagnaði fyrirtækisins, að teknu tilliti til hagnaðarþróunar í fortíðinni og væntinga til framtíðar.
Síðan deilir þú hagnaðinum með ávöxtunarkröfu eigin fjár. Þessi arðsemiskrafa byggir oft á vöxtum af langtíma áhættulausri fjárfestingu að viðbættu álagi fyrir atvinnugreina- og viðskiptaáhættu. Í reynd er þessi aðferð oftast notuð. Þrátt fyrir það tekur þessi aðferð ekki nægilegt tillit til fjármögnunarfyrirkomulags félagsins og tilvistar hinna eignanna. Þar að auki, með þessari aðferð, er ekki hægt að aðskilja fjárfestingaráhættuna frá fjármögnunaráhættunni.
Núvirt sjóðsstreymisaðferð
Besta myndin af verðmæti fyrirtækisins fæst með því að reikna með eftirfarandi aðferð, einnig kölluð DFC aðferðin. Enda byggir DFC aðferðin á sjóðstreymi og horfir til þróunar þeirra í framtíðinni. Hugmyndin sem liggur til grundvallar er sú að félagið geti aðeins staðið við skuldbindingar sínar ef nægilegt fjármagn kemur inn og að afkoma fortíðar sé engin trygging fyrir framtíðina. Þess vegna leggja bankarnir einnig mikla áherslu á verðmat á fyrirtæki samkvæmt þessari DFC-aðferð.
Hins vegar er verðmat samkvæmt þessari aðferð flókið. Til að mynda góða mynd af hagnaðinum sem þú gætir haft með fyrirtækinu í framtíðinni er mikilvægt að kortleggja allt framtíðarsjóðstreymi. Í kjölfarið þarf að jafna innkomandi sjóðstreymi með útstreymi. Að lokum, með hjálp Weight Average Cost of Capital (WACC), er niðurstaðan núvirt og verðmæti fyrirtækisins fylgir.
Ofangreindar þrjár leiðir hafa verið ræddar til að ákvarða verðmæti félagsins. Ef snúið er aftur að upphafsspurningunni er svarið við henni því ekki ótvírætt. Þar að auki leiðir hver aðferð til mismunandi lokaniðurstöðu. Þar sem önnur aðferðin lítur aðeins á skyndimynd og ákveður að fyrirtæki sé milljónar virði, horfir hin aðferðin aðallega til framtíðar og gerir ráð fyrir að sama fyrirtæki meti eina og hálfa milljón. Það virðist rökrétt að velja þá aðferð sem er með hæsta verðmatið.
Hins vegar er þetta ekki alltaf besta aðferðin fyrir þitt fyrirtæki og verðmatið er sérsniðið í flestum tilfellum. Þess vegna er skynsamlegt að ráða fagmann og fá ráðgjöf um réttarstöðu þína áður en farið er í kaup eða söluferli. Law & More'S Lögfræðingar eru sérfræðingar á sviði fyrirtækja lög og veita þér gjarnan ráðgjöf en einnig alls kyns aðra aðstoð á meðan á ferlinu stendur, svo sem samningagerð og mat á samningum, áreiðanleikakönnun og þátttaka í samningaviðræðum.